Replay - Gestion de la liquidité des fonds : mise en place d’outils et impacts anticipés

17/06/2022 | AEFR

Comme toute crise agissant en tant que catalyseur d’évolutions, celle de la COVID a mis en exergue le manque d’outils de certains fonds (OPC, FIA) européens pour faire face au risque de liquidité.

De plus, au-delà du risque d’illiquidité pouvant entrainer un cantonnement de certains actifs et  une suspension de souscriptions/rachats, outils disponibles de plein droit sans mention dans les prospectus des OPC ouverts, se pose également la question de l’équité de traitement des investisseurs (institutionnels ou particuliers) : ils peuvent être confrontés, en particulier, à une asymétrie d’information et au fait que le premier sorti en période de chute de valorisation fait payer aux autres épargnants les coûts de réaménagements de portefeuilles.

Dans ce contexte, l’AMF a soumis à consultation publique des mesures susceptibles d’encourager l’adoption d’outils optionnels tels que les Gates, Swing Pricing, Droits ajustables…  à l’heure où des travaux européens sont en cours dans le cadre des révisions des directives AIFM et OPCVM et du règlement sur les fonds monétaires.

Certaines voix mettent en garde cependant contre le risque qu’une réforme éventuelle n'alourdisse la règlementation sur les fonds ou même ne provoque des arbitrages vers d’autres supports. N’ont-ils pas su montrer en France une bonne résilience durant la crise en 2020 ? Les fonds monétaires, en particulier, constituent une source de financement à court terme de l’économie réelle et ont démontré leur capacité à maintenir la liquidité en période chahutée. D’aucuns s’interrogent aussi sur la portée globale de ces outils : sont-ils susceptibles d’enrayer une crise de liquidité de nature systémique ?

Dans le cadre de ce séminaire, des représentants du Régulateur/superviseur (AMF), des associations professionnelles (AFG, AF2i, AFTE) et de sociétés de gestion en débattront et apporteront leur vision, tant opérationnelle que stratégique, sur ces évolutions en cours.

Intervenants : Martine LE GALL Association Europe-Finances-Régulations Adina GURAU AUDIBERT Head of Asset Management – (Member of ESMA’s Stakeholder Group) Association Française de la Gestion Financière (AFG) Jacques SCAUFLAIRE Direction de la Gestion d’Actifs - Division Supervision Transversale Autorité des Marchés Financiers Stéphane JANIN Head of Global Regulatory Developments and Public Affairs AXA IM Mathieu VAISSIÉ Partner Ginjer AM Hubert RODARIE Président Association Française des Investisseurs Institutionnels (Af2i) Stéphanie ROUSSEAU Présidente de la commission Financement Association Française des Trésoriers d’Entreprise (AFTE) Group Treasury and Financing Director Saur